2006年4月,政府与地铁公司签订一份不具约束力的谅解备忘录,当中载明两铁拟议合并的架构及条款。
2007年6月,立法会通过《两铁合并条例草案》,并于7月通过合并后的公司的附例和规例。同年8月,公司管理局亦通过签署合并交易文件。其后于10月,地铁公司的独立股东在特别股东大会中通过两铁合并方案。
2007年12月2日,《两铁合并条例》正式生效。授权九铁公司授予香港铁路有限公司(港铁公司、即合并前的地铁公司)服务经营权,及扩大港铁公司专营权的适用范围,以营运九铁公司的运输服务。
两铁合并方案包括两个主要部分:第一部分是服务经营权协议,该协议授予港铁公司使用九铁公司铁路资产的权利,使能在由2007年12月2日起开始的50年期(可延长)内,经营九铁现有的铁路线与及其他与运输有关的业务,例如在西北铁路服务范围内经营的巴士服务。当时正在施工的九铁新铁路线,亦会于完工时归港铁公司营运。港铁公司则每年须向九铁公司支付7.5亿港元的定额费用,以及在36个月之后,每年再根据九铁公司铁路资产所产生25亿港元以上的总收益,按递增的比率,另外支付非定额费用。
第二部分是买卖协议,订明港铁公司须于2007年12月2日以77.9亿港元收购多项九铁的物业及物业管理附属公司,另须支付42.5亿港元,作为取得服务经营权和收购九铁公司某些铁路资产(例如物料和备用品)的费用。
九铁及地铁公司铁路网络合并营运之后,九铁公司主要成为一间资产拥有公司,由管理局督导。管理局完全由香港特别行政区行政长官委任的高级公职人员组成。九铁公司负责监督港铁公司遵行服务经营权协议的条款。其他职能包括投资储备金、支付公司未偿还的债项及管理其附属公司,包括替政府发展西铁沿线物业用地的附属公司。
就西铁物业用地而言,九铁公司总裁为西铁物业发展有限公司(西铁公司)管理局主席。西铁公司的股东为政府及九铁公司,负责代表政府落实有关物业发展项目,而港铁公司为西铁公司的发展代理人。首个项目(屯门站)于2013年竣工。西铁公司目前仅余八乡维修中心的地皮尚在发展研究阶段。
自合并以来,九铁公司已将大部分日常行政及专业支援工作外判,现时只雇用少数员工。管理局由政府财经事务及库务局局长担任主席,而总裁则负责公司管理。
2018年8月,政府将营运广深港高速铁路(高铁)香港段的土地或就该等土地所享有的权益或其他权利归属公司,高铁香港段的动产亦转让予公司。九铁公司作为资产持有人,按《服务经营权补充协议》把营运高铁香港段的经营权授予港铁公司,为期十年。
2020年2月,政府将营运屯马线一期(即延伸原先马鞍山铁路由大围至启德段)的土地或就该等土地所享有的权益或其他权利归属公司,屯马线一期的动产亦转让予公司。九铁公司作为资产持有人,按《服务经营权补充协议》把营运屯马线一期的铁路段的经营权授予港铁公司。
2021年6月,政府将营运屯马线二期(即延伸原先马鞍山铁路由启德至红磡段)的土地或就该等土地所享有的权益或其他权利归属公司,屯马线二期的动产亦转让予公司。至此,原先的西铁与马鞍山铁路连接成为屯马线。九铁公司作为资产持有人,按《服务经营权补充协议》把营运屯马线一期及二期的铁路段的经营权授予港铁公司,并取代之前就屯马线一期的协议。
2022年5月,政府将东铁线过海段(由红磡至金钟)的土地或就该等土地所享有的权益或其他权利归属公司,东铁线过海段的的动产亦转让予公司。至此,整个沙田至中环线(沙中线)项目亦已完成。九铁公司作为资产持有人,按《服务经营权补充协议》把营运沙中线项目的铁路段(包括屯马线一期和二期的铁路段和东铁线过海段)的经营权授予港铁公司,为期十年,并取代之前就屯马线一期及二期的协议。